时隔四年，2022年与2026年磷酸一铵市场均受到国际市场扰动，行情由成本与需求共同主导，但两轮周期走势差异显著。2022年一铵行情大起大落，年内最高价差1900元/吨；2026年则在3850-4450元/吨区间高位窄幅震荡，成本支撑仍在，但需求疲软拖累市场，整体高位承压。
一、价格走势对比 2022年：磷酸一铵价格大幅波动，湖北55%粉铵主流出厂最高价4700元/吨、最低价2800元/吨，全年价差1900元/吨。上半年俄乌冲突拉动国际硫磺大涨，成本驱动磷酸一铵价格上行；下半年先抑后扬，海外硫磺供应宽松、价格回落，叠加秋季农需旺季结束，成本与需求同步走弱，行情快速跳水。国庆节后硫磺反弹带动一铵报价上调，但处于需求空档，实单成交有限。
2026年：磷酸一铵高位窄幅震荡。截至9月上旬，湖北55%粉铵运行区间3850–4450元/吨，年内价差约600元/吨。受中东局势影响，硫磺长期高位、港口货源偏紧，为磷酸一铵提供成本支撑，但保供稳价政策限制涨价空间。三季度硫磺、硫酸自高位回落，成本支撑边际减弱，行情随之下行；目前湖北55粉主流出厂4100元/吨，较年内高点回落约350元/吨。
二、原料走势对比 2022年：上游硫磺行情大起大落。上半年地缘冲突推涨硫磺，长江港颗粒硫磺自提价由年初2450元/吨涨至5月上旬4100元/吨，涨幅67.35%，外采硫磺企业单硫磺酸成本抬升约743元/吨，同期湖北55粉出厂价至4200元/吨，较年初上涨1400元/吨。下半年海外供应恢复，港口硫磺回落至8月上旬900元/吨，成本支撑快速切换，主导全年行情。四季度硫磺小幅反弹，全年行业利润均值-30元/吨。
2026年：原料硫磺高位震荡。受中东局势推动，硫磺持续上行，6月11日长江港颗粒硫磺自提价冲高至11750元/吨，较年初上涨7750元/吨，涨幅194%，加之港口库存偏低，支撑磷酸一铵成本；但受政策约束，一铵价格仅较年初上涨500元/吨至4350元/吨。三季度硫磺、硫酸价格回落，截至9月11日湖北硫酸主流送到价1300元/吨，较7月初下跌650元/吨，降幅33.33%，折合磷酸一铵成本下降975元/吨，外采硫酸生产企业利润转正。1月1日至9月11日，完全外采硫磺生产一铵利润-1233元/吨；完全外采硫酸生产磷酸一铵利润-441元/吨。不过5月份后保供企业有平价硫磺供应，综合成本相对偏低。
三、供需走势变化 2022年：国内磷酸一铵阶段性供应偏紧，全年总产量约1006万吨，同比下降18.01%。上半年3月产量达到峰值，春节后恰逢传统旺季，叠加出口向好，企业开工稳步提升。后续受出口配额影响，外销受限，国内市场供大于求，需求持续走弱，行业产能利用率持续下滑，8月下旬跌至30%附近低位；四季度价格反弹、利润修复，开工率有所回升。当年需求弹性充足，春耕、秋肥、冬储均出现集中备货，复合肥企业批量补库，旺季可有效去库存，需求配合成本带动行情波动。
2026年：国内磷酸一铵货源整体充裕。尽管成本高位，在保供政策支撑下企业稳产，上半年产量568万吨，同比增加约6万吨。受下游需求疲软拖累，9月行业产能利用率明显回落，截至9月第二周降至47.91%，环比下滑3.35%。当前需求持续偏弱，复合肥企业成品库存高、开工提升缓慢，原料仅维持刚需小单采购，无集中备货，持续压制磷酸一铵行情走势。
四、政策走势对比
2022年： 保供政策初步落地，出口执行法检，下半年实施出口配额管控。出口管控落地，国内外化肥价差较大，国内行情与国际化肥联动性强，价格波动约束偏弱。
2026年：保供机制成熟，磷肥出口暂停。保供指导价形成约束，抑制价格大起大落，国内行情更多由本土供需主导，与国际市场联动性减弱。两年政策核心目标一致，均优先保障国内农资稳定供应。
五、后市预测
对比2022年市场环境，2026年难以复刻当年极端涨跌行情。当前硫磺虽处在相对高位，但成本支撑逐步松动；供应端保供企业稳定产出，非保供企业灵活减产，供给弹性有限。行情最大制约仍为下游需求，若秋肥走货难以明显改善，原料集中补库行情难以兑现。
短期内磷酸一铵市场大概率维持高位承压、弱稳震荡格局，高端报价仍存在下行预期。后市重点关注复合肥走货、硫磺及硫酸价格、工厂库存消化情况；唯有下游需求实质性回暖，行情才有机会扭转当前弱势格局。四季度随着供应的缩减，以及冬储的逐步启动，磷酸一铵市场走势存在反弹迹象，但受限于当前下游接受能力，反弹幅度或将受限。（来源：隆众资讯）
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